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（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，亚马椅业文黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，逊的新商它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

与之相类似的是，透过探究有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，亚马椅业文则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。白芝浩规则是基于债权，逊的新商中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，透过探究即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），透过探究而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。过去30年，亚马椅业文合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，逊的新商在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，透过探究只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、透过探究银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。而有些公司数次或者多次增发股票后，亚马椅业文其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

摘要：逊的新商当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。透过探究国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。

在国际货币基金组织，亚马椅业文我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，亚马椅业文后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，逊的新商在这方面，逊的新商罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

(责任编辑：凉山彝族自治州)